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ALTANA akkumulieren
28.02.2008
AC Research
Westerburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst Henning Wagener von AC Research empfiehlt weiterhin, die Aktien von ALTANA (ISIN DE0007600801 / WKN 760080) zu akkumulieren.
Die Gesellschaft schließe auch größere Zukäufe nicht aus.
So habe der ALTANA-Chef Matthias Wolfgruber gegenüber der "Frankfurter Allgemeinen Zeitung" verlauten lassen, dass das Unternehmen den nötigen finanziellen Spielraum besitze, um einen mehr als eine Milliarde Euro schweren Zukauf zu stemmen. Zu den möglichen Optionen gehöre dabei auch ein völlig neues Geschäft. Es würden aber nur Spezialitätengeschäfte in wachstumsstarken Nischenmärkten infrage kommen, in denen ALTANA die Chance auf die Marktführerschaft habe. Zudem dürfe keine Verwässerung der robusten Ertragssituation eintreten.
Nach Ansicht der Analysten von AC Research würden die Aussagen Wolfgrubers keine Überraschung darstellen. So sei dies bereits bei der Abspaltung der Pharmasparte gesagt worden, als es um die Verwendung der freien Mittel gegangen sei.
Auf operativer Ebene habe sich der Konzern im abgelaufenen Geschäftsjahr 2007 nach vorläufigen Zahlen positiv entwickelt. So sei bei einem Umsatzanstieg um 7% auf 1,38 Milliarden Euro das EBITDA um 33% auf 248 Millionen Euro verbessert worden. Für das laufende Geschäftsjahr erscheine eine leichte Abschwächung der Chemiekonjunktur wahrscheinlich. Allerdings sei ALTANA mit seinen Spezialitäten kaum von Chemiezyklen abhängig. Daher rechne man mit weiterhin robusten Absatzmärkten für das Unternehmen.
Beim gestrigen Schlusskurs von 15,79 Euro erscheine das Unternehmen mit einem KGV 2008e von knapp 16 vor dem Hintergrund der positiven Geschäftsaussichten weiterhin relativ moderat bewertet. Es erscheine wahrscheinlich, dass die Gesellschaft vor dem Hintergrund ihrer finanziellen Stärke in den kommenden Quartalen gezielte Akquisitionen tätigen werde.
Die Analysten von AC Research empfehlen weiterhin, die Aktien von ALTANA zu akkumulieren. (Analyse vom 28.02.2008) (28.02.2008/ac/a/d)
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